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二、新产能投产预期释放，供给端压力倍增2015年-2017年PTA市场供给过剩明显，老旧装置处于长期停车态势，新装置总共投放4套，不过增加的产能基本被旧装置所抵消，随着2018年聚酯市场有所起色，PTA需求增加，从供需宽松走向偏紧局面。而2018年又没有新增产能，去年年后半年以来PTA现货加工费有不俗表现。2018年三季度现货平均加工费达到1344元/吨，虽然去年年底有所回落，但在今年新增产能释放前，PTA生产企业又迎来最后的狂欢，今年二、三季度PTA加工费分别达到1495和1260元的较高水平。从PX-PTA两环节来看，PX在二季度之后利润大幅收缩，大大压缩了PTA成本，而下游聚酯的产能还在稳步增长，刚性需求尚有支撑，使得产业链利润从上游开始逐步向下转移。

溢价34.11倍收购划不划算？根据重组方案，35.62亿元收购资金相较于LSG公司1.01亿元净资产评估，增值34.61亿元，溢价高达34.11倍。该溢价被业界一些人认为风险过高，巨额商誉减值风险大。不过也有人认为，LSG属于轻资产质地的公司，按资产去看一家公司是否有价值只是肤浅的认识。对于汤臣倍健而言，此次收购打开了未来公司产品走出去的通道，值不值要看对未来的影响有多大。

人事有更迭，中行日日新。中国银行的百年荣光，是一代又一代中行人拼搏奋斗的成果。正是中行前辈们爱行敬业的精神，激励着我时刻牢记作为一名中行人的责任，为中行的发展奉献自己的全部智慧、力量和心血。一代人有一代人的使命，一代人有一代人的担当。我们坚持树牢“四个意识”，坚定“四个自信”，坚决做到“两个维护”，全力推进全面从严治党，以全面从严治党引领全面从严治行，营造了风清气正的政治生态，为中国银行高质量发展提供了强大动力和坚强保障；我们坚持不折不扣地贯彻落实党中央、国务院的决策部署，紧紧围绕实体经济需要，服务供给侧结构性改革，服务国家重点战略实施，打造“一带一路”金融大动脉，全力推进精准扶贫；我们坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，制定并实施新的发展战略，坚持科技引领、创新驱动、转型求实、变革图强，践行“担当、诚信、专业、创新、稳健、绩效”的价值观，努力把中国银行建设成为新时代全球一流银行；我们坚持以提高领导力为核心，完善治理体系，提高治理能力，形成了分工协作、高效运转的良好公司治理机制，构建了以四个“50条”为四梁八柱的治理框架；我们坚持立足中行特色优势，紧跟时代发展趋势，大力推进科技数字化、业务全球化、服务综合化、资产轻型化、机构简约化；我们坚持把防范化解风险作为生命线，构建“六全”风险治理体系，实施“三化”不良化解机制，加强全球合规经营建设，妥善处理各类突发事件，使中国银行始终保持持续稳健发展；我们坚持百年大计人才为本，着眼未来制定了人才规划，实施了一系列重点人才培训工程，大力造就符合战略要求的高素质专业化干部人才队伍；我们坚持心系员工、心系基层，出台了关心关爱员工的一系列措施，把更多的关注向基层聚焦、更多的资源向基层倾斜、更多的机会向基层开放，努力为员工办实事、解难事、做好事，不断增强员工的成就感、获得感、归属感、幸福感，让每个员工都感受到中行大家庭的温暖。在这个过程中，我们经历过许多不眠之夜，攻克过许多难关险隘。回顾这些岁月的沉淀、生命的烙印、奋斗的历程、前进的足迹，我禁不住热血沸腾、豪情满怀！

护城河诞生了。回到前面的问题，估值看的是增长潜力，尤其是行业剧烈变动期，组织灵活性、创新适配能力取代存量规模成为增长的源泉，蚂蚁金服市值超过银行，也就不难理解了。蚂蚁金服与腾讯金融，有何不同？蚂蚁金服和腾讯金融，作为互金领域的两巨头，经常被大家拿来比较。然而对比的角度通常是产品收入结构，我认为不太恰当，因为产品收入结构不一定能反映企业真正的底色。

成立不到4年的蔚来汽车也走向了IPO之路。同为新兴电动车制造科技公司，蔚来汽车与特斯拉的发展路径颇有相似之处，两者都在大规模烧钱，两者都面临巨大的量产压力，两者都受到自动驾驶技术的挑战。但与马斯克厌倦了资本市场的纷扰不同，蔚来汽车创始人李斌对于上市前景满怀期待。尽管蔚来汽车表示目前尚未在美国销售的计划，但选择美国市场上市，彰显了李斌国际化布局的用意。蔚来汽车也是55家获得加州公开道路自动驾驶测试的公司之一。

安倍如释重负可能确认过手感，之后俩人的关系一路升温。去年7月，特朗普受邀出访法国，与马克龙一起参加法国国庆日阅兵仪式，特朗普感觉很好，看完阅兵十分激动，回去自己也准备办一场。临走时，两人长达二十五秒的握手让大家都意识到俩人已经“关系不一般”了。